1. Đấu giá Trái phiếu Chính Phủ Mỹ - thuốc thử cho thị trường

Kế hoạch phát hành trái phiếu quý tới (được tính từ tháng 11/23-1/2024) của Chính phủ Mỹ hồi tuần trước đã làm diệu bớt những quan ngại về thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP). Chính phủ Mỹ dự định sẽ phát hành thêm 776 tỉ đô, ít hơn 76 tỷ so với mức dự báo hồi tháng 7. Nguyên nhân chính là tài khoản thanh toán của Chính phủ đã ổn định hơn sau căng thẳng trần nợ.

Tuần tới Chính phủ sẽ bán đấu giá TPCP kỳ hạn 3, 10 và 30 năm từ thứ Ba đến thứ Năm. Đây sẽ là liều thuốc thử cho cầu thị trường trong bối cảnh lợi suất TPCP đã hạ nhiệt vài ngày qua. Thị trường tài chính toàn cầu đang dõi theo sự việc này. Ngoài ra, ông Powell sẽ có mặt tại hội đồng IMF vào thứ Năm.

*****Bid-to-cover ratio (tỷ lệ đặt giá mua trúng thầu) = Tổng giá trị đặt mua/ Tổng giá trị trúng thầu

Chỉ số thể hiện mực độ quan tâm cũng như nhu cầu của thị trường đối với tài sản được đấu giá. Chỉ số trên 2 được đánh giá là tích cực, đặc biệt là với các chứng khoán ngắn hạn.

2. Tham chiếu Canada – thị trường đang bullish quá sớm?

Về lãi suất, thị trường đang cho rằng NHTW Canada (BoC) sẽ chính thức hạ lãi suất vào tháng 6, và có khả năng hạ 25 điểm cơ bản vào tháng 4.

Lợi suất TPCP 5 năm đã giảm 60 điểm cơ bản gần đây, mức thấp nhất kể từ mùa hè. Đây là lãi suất tham chiếu cho nhiều khoản vay thế chấp mua nhà.

Tuy nhiên, ScotiaBank lại cho rằng đang lạc quan quá sớm khi đã nhiều lần kỳ vọng sai về hướng đi của BoC (gần nhất là vào quý 1 và sau đó BoC đã tăng lãi suất thêm 2 lần nữa).

Cùng nhìn lại các biến số vĩ mô hiện tại để đánh giá chi tiết hơn. Đầu tiên là thị trường và Chính phủ Canada đang đánh giá thấp tăng trưởng kinh tế và lạm phát khi luôn dự phóng lạm phát thấp hơn thực tế kể từ đầu năm.

Việc giảm lãi suất cho vay thế chấp cũng sẽ tác động không quá lớn đến thị trường nhà ở khi mức thanh toán vay nợ chiếm tỉ trọng rất nhỏ trong thu nhập và mức tiêu dùng của người dân (chưa kể thu nhập sẽ tăng qua thời gian), chỉ 35% hộ gia đình vay nợ để mua nhà và có 25% hộ gia đình hưởng lợi khi lãi suất cho vay cố định được đánh giá lại.

Trong khi đó, lượng người dân nhập cư (tác động lớn vào giá nhà ở) tiếp tục tăng cao thời gian tới.

Đứt nghẽn chuỗi cung ứng vẫn duy trì…

Trong khi đó, chi phí lao động vẫn ngoài tầm kiểm soát…

Và người dân và doanh nghiệp vẫn đang kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục neo cao trong 2 năm tới.

3. NHTW Peru (Nam Mỹ) sẽ tiếp tục hạ lãi suất

Lạm phát liên tục hạ nhiệt giúp NHTW này có nhiều dư địa để hạ lãi suất vào thứ Năm. Thị trường kỳ vọng một mức giảm 0.25%, tổng cộng đã giảm 0.75% kể từ lần đầu tiên hồi tháng 9.

4. Chờ đợi kỳ vọng về lạm phát từ EU và NewZealand

Sẽ có một chuỗi số liệu lạm phát của các khu vực trong tuần này. Đáng chú ý là ECB và NHTW New Zealand sẽ công bố ước tính lạm phát lần lượt vào thứ Tư và thứ Ba.

5. Một số cập nhật về lạm phát ở các khu vực

Một số số liệu CPI tháng 10 đáng chú ý:

• Philippines (thứ Hai), Chile và Colombia (thứ Tư), Mexico (thứ Năm), Brazil, Nauy (thứ Sáu)
• Trung Quốc (thứ Tư): thị trường đặc biệt quan tâm về CPI lõi MoM khi chỉ số này biến động khá mạnh chưa rõ xu hướng) (tháng 8 cao kỷ lục nhưng tháng 9 lại thấp kỷ lục. Tuy nhiên, lạm phát ở Trung Quốc vẫn khá thấp so với mức mục tiêu 3% của PboC. Chính vì vậy PboC vẫn đang có nhiều dư địa để tiếp tục nới lỏng.
• Các NHTW trên thế giới đang có sự phân hóa dựa vào xu hướng lạm phát ở đấy nước họ.

Mong là những sự kiện sẽ có ích với các NĐT. Chúc anh chị một tuần đầu tư mới thành công!