Báo cáo cổ phiếu EIB

1. Duy trì đà tăng trưởng tín dụng cao hơn trung bình ngành trong 2024:  Trong 5T24, EIB ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng là 5.3% sv đầu năm, cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng của cả ngành là 2.4%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ tăng trưởng trên nền thấp của cùng kỳ năm ngoái và từ đầu năm EIB đã mạnh tay cắt giảm lãi suất để thúc đẩy mảng cho vay cá nhân.

2. Chất lượng tài sản sụt giảm trong 2024: EIB chứng kiến nợ xấu tăng mạnh trong Q1/2024 khi giá trị các khoản nợ này tăng 12.7% sv quý trước và 37.9% svck, chủ yếu đến từ khách hàng doanh nghiệp mảng thương mại.

3. NIM cải thiện trong 2024/25 nhờ chi phí vốn giảm mạnh: Về hoạt động cho vay, do quy mô nhỏ về tổng tài sản cũng như về mảng lưới (34 chi nhánh), cơ cấu cho vay cá nhân thấp, EIB không có nhiều lợi thế cạnh tranh do đó NH chủ yếu cạnh tranh về giá, vì vậy lợi suất tài sản duy trì ở mứcthấp so với cùng ngành.

4. Chi phí trích lập dự phòng tiếp tục tăng cao trong 2024/25: Tỷ lệ chi phí hoạt động/Thu nhập trong Q1/24 giảm xuống 40.2%. Theo đó, chiphí hoạt động giảm 9.9% svck xuống 634.6 tỷ đồng, chủ yếu do cắt giảm mạnh chi phí cho nhân viên (-20.9% svck), khiến lợi nhuận trước dự phòng giảm nhẹ 2% svck xuống 942 tỷ đồng.

5. Kế hoạch LN trước thuế 2024 khó hoàn thành do chi phí dự phòng tăng cao: EIB đặt KHKD 2024 tương đối tham vọng với lợi nhuận trước thuế đạt 5,180 tỷđồng (+90.4% svck). Các chỉ tiêu khác cũng được kỳ vọng tăng trưởng như:tổng tài sản dự kiến đạt 223,500 tỷ đồng (+11% svck), dư nợ tín dụng đạt 161,000 tỷ đồng, tăng 14.6% svck; huy động vốn đạt 175,000 tỷ đồng, tăng10.5% svck; nợ xấu trên tổng dư nợ tín dụng kiểm soát ở mức 1.8%.