Báo cáo chiến lược thị trường tháng 5/2025 của VietCap với chủ đề: Lạc quan một cách thận trọng

1. Tình hình thị trường

VN-Index (VNI) giảm mạnh sau sự kiện “Thiên nga đen”. Sau khi Mỹ công bố thuế đối ứng, trong đó Việt Nam chịu một trong những mức cao nhất là 46%, VNI giảm mạnh 17% từ ngày 3/4 đến ngày 9/4, xuống 1.094,3 điểm - mức thấp nhất trong 16 tháng kểtừ tháng 12/2023. Tuy nhiên, tâm lý nhanh chóng phục hồi sau khi Mỹ công bố tạm ngừng áp thuế đối ứng trong 90 ngày đối với gần như tất cả các đối tác thương mại.

2. Yếu tố hỗ trợ:

+ Nhiều đối tác thương mại của Mỹ, bao gồm cả Trung Quốc đang và sẽ có những động thái đàm phán với Nhà trắng về thuế quan. Điều này góp phần gia tăng kỳ vọng của cácnhà đầu tư trong việc giảm nhiệt cuộc chiến thương mại trên diện rộng và nguy cơ suy thoái kinh tế kéo dài.

+ Việt Nam là 1 trong 6 nước được Mỹ ưu tiên đàm phán. Chính phủ Việt Nam cũng đã có phiên đàm phán đầu tiên với chính quyền Tổng thống Trump ngày 7/5 vừa qua. Kết quả đàm phán chưa được tiết lộ nhưng thị trường chứng khoán phản ứng khá tích cực phiên 8/5/2025.

3. Yếu tố rủi ro:

+ Quá trình đàm phán có thể kéo dài với kết quả khó dự đoán khiến sự thận trọng sẽ xuất hiện đan xem với tâm lý lạc quan theo nhịp tăng điểm của thị trường.

+ Mùa báo cáo KQKD quý 1 kết thúc, theo thống kê của Fiinpro, tính đến ngày 5/5/2025, LNST của 944 doanh nghiệp niêm yết (đại diện 96,1% vốn hóa toàn thị trường) tăng +11,8% so với cùng kỳ - mức tăngthấp nhất trong 6 quý gần đây. Điều này tạo ra những thách thức cho triển vọng tăng trưởng LNST của các công ty niêm yết trong năm 2025, đặc biệt trong bối cảnh chưa rõ ràng về hàng rào thuế quan trong 6 tháng cuối năm.