1. KQKD Q1.2026 

• Doanh thu hợp nhất: 4.500 tỷ đồng (61% yoy) - Hoàn thành 27.3% kế hoạch năm
• LNTT: 460 tỷ đồng (34% yoy) - Hoàn thành 30.7% kế hoạch năm 

 Ban lãnh đạo tự tin rằng giá cước cao sẽ được phản ánh rõ nét hơn từ Q2 trở đi. 

2. KẾ HOẠCH KINH DOANH 2026 

PVT đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng: 

• Doanh thu 16,500 tỷ đồng (+3% yoy)
• LNST 1,200 tỷ đồng (-10% yoy)

Lưu ý: PVT trong quá khứ thường có xu hướng xây dựng kế hoạch kinh doanh ở mức tương đối thận trọng so với kết quả thực hiện ((thực tế giai đoạn 2014-2025 vượt 2,0 lần kế hoạch). Đáng chú ý, ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng chia sẻ mục tiêu phấn đấu lợi nhuận năm 2026 có thể đạt khoảng 1.600–1.650 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với kế hoạch chính thức được trình tại ĐHĐCĐ. 

Về cổ tức, cổ đông đã thông qua tỷ lệ 10% bằng cổ phiếu cho năm 2025 và dự kiến duy trì 10% (tiền hoặc cổ phiếu) cho năm 2026, tương đương mức 1.000 đồng/cổ phiếu theo dự báo. 

View giá cước: Sẽ duy trì ở nền cao trong thời gian tới, ít nhất là 2-3 năm do tác động của chiến sự tại Trung Đông làm thay đổi lộ trình hàng hải theo hướng cấu trúc mới khi các quốc gia Châu Á phải đa dạng hóa nguồn cung hơn giai đoạn trước, cũng như nhu cầu tăng cao từ việc lấp lại các kho dự trữ lớn tại TQ, Nhật.... Từ đó tác động tới cung khi nhu cầu đi ngày càng xa hơn khiến cung giảm đi trong khi đó cầu cũng tăng nhờ lấp đầy lại các kho dự trữ và bình ổn lại.

3. TÌNH HÌNH VẬN HÀNH ĐỘI TÀU HIỆN TẠI 

Hoạt động của đội tàu hiện tại: 

• Hiện có khoảng 80% tàu cho thuê và chạy pool, còn lại 20% là chạy spot.
• Trong năm dự tái kí khoảng 40% tổng đổi tàu. BLĐ nói sẽ tận dụng xu hướng giá cước tốt để tăng tỷ trọng tàu chạy spot (thay vì chạy hợp đồng dài hạn) nhằm tối ưu lợi nhuận. Đội tàu của PVT 50% là dưới 15 tuổi chủ yếu ở Nhật Bản và Hàn Quốc. 
• Về dầu thô (100% thị phần trong nước): PVT chạy 2 tàu cho Bình Sơn với giá cước ổn định hằng năm. Năm 2025 đã mua thêm 1 tàu dầu thô, 2 tàu còn lại chạy quốc tế. Giá cước dầu thô trong Q1/2026 tăng mạnh nhất, đặc biệt là phân khúc VLCC. 
• Về hàng rời: BLĐ vẫn đầu tư mạnh trong khi những năm qua gần như không có lời bởi (1) Giá mua tàu hàng rời đang rất rẻ nên tranh thủ gom tàu (2) Góc nhìn của BLĐ là giá cước hàng rời sẽ tăng mạnh trong thời gian tới nhờ tình trạng dư cung ngày càng cải thiện với nhu cầu tăng mạnh để tái thiết sau chiến tranh. PVT vừa gia hạn tàu Apollo Aframax với giá 70.000 USD/ngày, cao hơn 75% so với mức giá 40.000 USD trước đó.
• Về dầu sản phẩm hóa chất: Nhìn chung ổn định, không có gì thay đổi đáng kể. 

Tác động của việc đóng eo Hormuz: Tính đến cuối tháng 02/2026, PVT có 7 tàu bị kẹt tại Trung Đông, bao gồm 4 tàu trong eo biển Hormuz và 3 tàu neo đậu bên ngoài gần Vịnh Oman. Con số này hiện đã giảm xuống chỉ còn 3 tàu vẫn ở trong eo biển Hormuz, gồm Shamrock Jupiter (tàu chở hóa chất, 20K DWT), PVT Valencia (tàu chở sản phẩm dầu, 50K DWT), và NV Sunshine (tàu chở khí hóa lỏng - VLGC, 55K DWT), chiếm khoảng 7,2% tổng trọng tải (DWT) của đội tàu hoặc 5,2% số lượng tàu. Các tàu này đều cho thuê nên không ảnh hưởng tới KQKD của PVT. 

4. KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ 2026: 

Tổng nhu cầu vốn đầu tư của công ty mẹ năm 2026 là 3.858 tỷ đồng, bao gồm:

• Đầu tư phát triển đội tàu: 3.445 tỷ đồng
• Mua sắm trang thiết bị: 31 tỷ đồng 
• Đầu tư vốn vào các đơn vị thành viên: 382 tỷ đồng

Nguồn vốn thực hiện kế hoạch đầu tư này dự kiến đến từ ~37% là vốn chủ sở hữu, còn lại là vốn vay và vốn khác.

CỤ THỂ: Mục tiêu tăng trung bình 7 tàu/năm và đạt 100 tàu vào 2030. Năm 2026: Công ty mẹ PVT có kế hoạch mua từ hai đến năm tàu mới trong năm 2026:

• Dự án chuyển tiếp (45 triệu USD): Đầu tư từ 1 đến 2 tàu (tàu dầu thô, tàu XDTP/HC), trọng tải khoảng 19.000 - 120.000 DWT; 
• Dự án đầu tư mới (85 triệu USD): Đầu tư từ 1 đến 3 tàu (tàu dầu thô, tàu XDTP/HC, tàu LPG, tàu hàng rời), trọng tải từ 19.000 - 140.000 DWT. 

Bên cạnh đó, PVT cũng cho biết đang xem xét thúc đẩy đầu tư tàu VLCC, đặc biệt trong bối cảnh xuất hiện nhu cầu vận chuyển dầu thô quy mô lớn cho  Nhà máy Lọc hóa dầu Nghi Sơn. Theo chia sẻ của doanh nghiệp, phía Nghi Sơn đang làm việc với PVT để tìm phương án tăng cường năng lực vận chuyển dầu thô trong thời gian tới -  nhu cầu vận chuyển khoảng 10 triệu tấn dầu thô/năm cho Nghi Sơn có thể cần tới 5–6 tàu

Nhận định của BLĐ về việc đầu tư tàu & bán tàu: (1) BLĐ nhấn mạnh rằng hiếm có công ty nào như PVT mới đầu tư 1 năm đã có lãi (2) Có những tàu chạy mấy chục năm rồi giờ bán lãi x2 lần

4. TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ 

Phát hành cổ phiếu trả cổ tức 

• Tỷ lệ phát hành: 10% (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận 10 cổ phiếu mới).
• Số lượng cổ phiếu phát hành: 46,9 triệu cổ phiếu, tương đương 470 tỷ đồng.
• Mục đích phát hành: Bổ sung vốn phục vụ cho kế hoạch sản xuất kinh doanh và đầu tư phát triển của PVT.