Trong khoảng gần 2 tháng qua, VNIndex đã sụt giảm hơn 200 điểm (-16.8%) khi giá trị giao dịch của NĐT cá nhân và Nước ngoài “mất hút”. Đặc biệt là nhóm nước ngoài khi duy trì đà bán ròng khá lớn. Vậy liệu đang có rủi ro lớn gì đang xảy ra với thị trường?

Tính tới cuối tháng 9, Tỷ suất sinh lời VNIndex (TSSL) cũng như sự mất giá nội tệ rất tốt so với các nước cùng khu vực. Điều này dẫn đến áp lực chốt lời cao trong bối cảnh FED vẫn neo lãi suất cao. Ngoài ra, việc rút ròng của khối ngoại và áp lực tỷ giá cũng đồng thời diễn ra ở các thị trường mới nổi trong khu vực.

Tuy nhiên, khi thị trường VN giảm xuống trở lại, chênh lệch TSSL Việt Nam và các nước khu vực không còn lớn, dòng tiền NN đã có dấu hiệu quay lại mua ròng vài phiên gần đây… 

Dư nợ margin của các CTCK vẫn ở mức ổn định. Theo cập nhật gần đây của FinSuccess thì dư nợ margin thậm chí còn an toàn hơn khá nhiều so với tháng 9.

Định giá PE và PB của thị trường đang ở mức hấp dẫn trong quá khứ, đặc biệt là PB khi đã về ngang với giai đoạn Covid và vùng đáy 2022. Với kỳ vọng kinh tế tạo đáy trong 2023 thì các chỉ số này thậm chí còn hấp dẫn hơn nhiều trong năm sau (một số dự phóng cho rằng lợi nhuận các doanh nghiệp có thể tăng trưởng khoảng 20% trong 2024).

Tuy nhiên cũng cần nhiều lại yếu tố dòng tiền - thứ sẽ quyết định sự hồi phục của thị trường trong ngắn hạn vì “Liquidity moves the market”. Với thanh khoản giai đoạn rồi quanh vùng 12-15k tỉ thì VNIndex khả năng sẽ biến động quanh vùng 1050-1150 nếu không có sự cải thiện. Vậy là ĐÁY hay ĐÁI đây? =))

(Nếu hay anh chị có thể tham gia nhóm cộng đồng của Finsuccess tại QR code phía dưới nha)

Nhìn tổng quan lại, FinSuccess cho rằng nhịp giảm giai đoạn rồi là không quá khó hiểu nhưng đà giảm không còn nhiều dư địa vì FinSuccess cho rằng (1) Định giá thị trường đang rất hấp dẫn (2) Các dòng tiền lớn có dấu hiệu ngừng bán và trở lại mua ròng (3) dư nợ margin ở mức an toàn và kỳ vọng thanh khoản sẽ trở lại khi tâm lý NĐT ổn định hơn. Vậy ĐÁY hay ĐÁI là do anh chị quyết định!