I. Tái cơ cấu danh mục
Trong lần tái cơ cấu lần 3 này, FinSuccess quyết định hạ toàn bộ 15% tỷ trọng STB còn lại và thay thế bằng ACB.
Ba luận điểm team đưa ra trong việc hạ tỷ trọng STB rằng:
-
Beta cao trong một thị trường đang định giá hợp lý: VNIndex đang ở mức định giá PE 13.7 kết phiên ngày 13/07, một mức khá hợp lý trong quá khứ. Vì vậy, việc xuất hiện những nhịp "rerate" lại định giá sau kỳ BCTC quý 2 dự kiến không mấy tốt đẹp là hoàn toàn khả thi, thị trường cũng đã tăng hơn 100 điểm trong một thời gian ngắn. Việc STB đã tăng khoảng 50% YTD thì nhịp điều chỉnh sẽ không tốt cho STB.
-
Định giá P/B trailing của STB không còn hấp dẫn: P/B hiện tại khoảng 1.4, cao hơn nhiều so với trung vị 5 năm khoảng 1.2 (Bên cạnh trong điều kiện các ngân hàng khác định giá hấp dẫn hơn). Trong một môi trường vĩ mô chưa thật sự tích cực hoàn toàn, việc điều chỉnh giá về PB trung vị hay PB = 1 FinSuccess đánh giá đó là điều hoàn toàn bình thường. Và điều này làm gia tăng rủi ro với trường hợp STB.
-
Chỉ số Risk and Reward không còn hấp dẫn: Vì 2 lý do trên, điều này làm cho Risk and Reward của STB không còn hấp dẫn như giai đoạn trước. So sánh giữa risk điều chỉnh về định giá 1.2 (tức giảm 16.7%) và reward PB forward 2023 hiện là 1.2 (tức không tăng giá). Điều này khiến risk/reward của STB là rất cao và không còn hấp dẫn nữa.
Chính vì vậy, việc tìm ra một doanh nghiệp có tiềm năng lớn hơn và dư địa tăng giá tốt hơn là cần thiết vào thời điểm này. ACB cũng là một doanh nghiệp cùng ngành mà FinSuccess đã theo dõi đã lâu và đều thỏa tiêu chí đầu tư của team. Hơn thế nữa, 3 yếu tố mà FinSuccess đề cập phía trên của ACB đều nhỉnh hơn so với trường hợp STB (beta thấp hơn, P/B trailing thấp, Risk/ Reward thấp hơn).
Vậy tại sao là ACB? Chúng tôi đưa ra các luận điểm sau:
-
Hoạt động kinh doanh đa dạng và tệp khách hàng an toàn
-
Khả năng sinh lời tốt và ổn định qua các năm
-
Giá cổ phiếu chưa ảnh ánh đúng giá trị nội tại của doanh nghiệp.
-
ACB có cơ cấu cho vay an toàn top đầu ngành
-
Định giá PB hấp dẫn.
Bài phân tích chi tiết của chúng tôi dành cho ACB tại đây.
II. Danh mục sau tái cơ cấu
Bài phân tích chi tiết từng cố phiếu:
ACB: Một lựa chọn An toàn - Cá nhân - Bền vững
TCI: Định giá cực kì hấp dẫn trong nhóm chứng khoán
QTP: Cổ phiếu nắm giữ "thiên thời, địa lợi, nhân hòa"
QNS: ”Béo” từ Sữa “ngọt” từ Đường
III. Hiệu suất danh mục FinSuccess tính tới thời điểm tái cơ cấu
Tính tời thời điểm tái cơ cấu lần 3, danh mục FinSuccess đã có hiệu suất ấn tượng khi tăng trưởng 25.7% tính đến ngày 13/07, tạm vượt trội 14.6% so với VNIndex sau 2 tháng.
Hi vọng rằng sắp tới ACB và các cổ phiếu khác sẽ tiếp tục tỏa sáng để danh mục FinSuccess tiếp tục thăng hoa! Liên hệ với chúng tôi để tối ưu danh mục đầu tư của bạn.
