Hướng lợi từ chính sách của Hoa Sen Group (HSG): 

• Khuyến nghị: Mua với giá mục tiêu 23,100 VNĐ/cổ phiếu, định giá dựa trên phương pháp DCF và PE. 

• Lý do khuyến nghị: 

1. Chính sách bảo hộ ngành tôn mạ được gia hạn. 

2. Giá thép giảm hỗ trợ nhu cầu hồi phục. 

3. Biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện.

KQKD quý IV và niên độ 2023-2024: 

• Doanh thu: 10,109 tỷ đồng (+25% YoY). 

• Lợi nhuận sau thuế: 152 tỷ đồng (+650% YoY).

 • Sản lượng: 1.9 triệu tấn (+41% YoY), gồm tôn thép và ống thép. 

• Các yếu tố ảnh hưởng: • Giá thép đầu ra giảm (-7% YoY) ảnh hưởng biên lợi nhuận. 

• Chi phí bán hàng và quản lý tăng (+69% YoY).

Tác động của chính sách bảo hộ ngành tôn mạ: 

• Chính sách chống bán phá giá áp dụng cho tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc (mức thuế 2.56-34.27%) hỗ trợ doanh nghiệp nội địa.

Triển vọng niên độ tài chính 2024-2025: 

• Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ đạt 2.1 triệu tấn (+10% YoY). 

• Doanh thu: 45,933 tỷ đồng (+17% YoY). 

• Lợi nhuận sau thuế: 1,213 tỷ đồng (+138% YoY).

Rủi ro:

1. Sụt giảm thị phần.

2. Biến động giá thép cuộn cán nóng (HRC). 

3. Biến động bất động sản.