| Nguồn báo cáo | Công ty cổ phần chứng khoán Tiên Phong |
| Chuyên đề | Ngành tiện ích |
| Ngày phát hành | 15/07/2024 |
| Chi tiết báo cáo | Tại đây |
1. Quan điểm đầu tư: kỳ vọng LNST 2024 của công ty sẽ đạt mức tăng trưởng mạnh +53% YoY, đạt 2,232 tỷ đồng, dựa trên các yếu tố:
- Diện tích đất KCN bàn giao tăng mạnh so với cùng kỳ nhờ diện tích backlog chưa ghi nhận lớn. Ước tính tổng diện tích cho thuê = 154 ha, diện tích đất bàn giao ước đạt 114 ha trong 2024, +61% YoY, trong đó diện tích bàn giao từ backlog chiếm 81%.
- BĐS dân cư: kỳ vọng doanh thu tăng +430% YoY, nhờ hoàn tất bàn giao 2.2 ha đã ký kết tại dự án KDC Trung tâm mở rộng Phường 6 cho AEON Việt Nam.
- Mảng sản xuất và truyền tải điện: Sản lượng dự kiến tăng +7.7% YoY, đạt 2,044 triệu kWh; Doanh thu ước đạt 3,337 tỷ VND, +14.1% YoY dựa trên (1) Sản lượng truyền tải điện phục hồi +10.2% YoY nhờ hoạt động sản xuất tăng trở lại và trạm biến áp KCN Hựu Thạnh có thêm khách hàng mới (2) Sản lượng điện sản xuất cải thiện nhờ hiện tượng El Nino suy yếu 2H2024. Ước tính biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 12%.
2. Rủi ro đầu tư:
(1) Tốc độ bàn giao ghi nhận doanh thu chậm hơn kỳ vọng
(2) La Nina diễn ra yếu khiến sản lượng của các nhà máy thủy điện thấp hơn dự kiến
(3) Tiến độ hoàn thiện pháp lý của các dự án chậm hơn kỳ vọng
(4) Luật Đất đai sửa đổi có hiệu lực có thể khiến chi phí đền bù GPMB cao hơn ước tính.
