ACBS ra mắt báo cáo chiến lược 2025 với chủ đề VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC với các luận điểm chính sau:

1. 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025

(1) Ảnh hưởng của thương chiến lên nền kinh tế Việt Nam, (2) Nâng hạng TTCK Việt Nam và (3) Thúc đẩy đầu tư công.

Bên cạnh đó, chúng tôi thấy có một số nhóm ngành vẫn duy trì được lợin huận tích cực trong năm 2025 trên nền định giá hợp lý là Ngân hàng & ngành điện. Vì vậy, chúng tôi tập trung xây dựng danh mục đầu tư dựa trên viêc ưu tiên sự cân bằng giữa những cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ các chủ điểm đầu tư trên và vẫn đảm bảo được khả năng tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi + định giá phù hợp.

Trong bối cảnh đó, nền kinh tế Việt Nam nói riêng và TTCK Việt Nam nói chung bước vào năm 2025 với một vị thế không có nhiều thuận lợi từ môi trường vĩ mô thế giới ngày càngtrở nên kém ổn định. Rủi ro lớn nhất đến từ vấn đề tỷ giá và khả năng suy giảm xuất khẩu nếu thương chiến diễn biến theo chiều hướng bất lợi. Để dự báo và đối phó với một bối cảnh kém chắc chắn là điều không dễ dàng đối với các nhà điều hành chính sách.

2. Việt Nam sẵn sàng ứng phó với Trump 2.0

- Trong bối cảnh vĩ mô thế giới tiềm ẩn nhiều rủi ro bất định, Việt Nam một mặt vừa phải sẵn sàng linh động để ứng phó với các chính sách thuế quan từ Mỹ - thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, mặt khác phải tận dụng toàn bộ nội lực để vươn lên,thông qua đa dạng hóa các thị trường xuất khẩu và tập trung đẩy mạnh đầu tư công.

- ACBS ước tính, nền kinh tế Việt Nam năm 2025 có thể đạt mức tăng trưởng GDP từ 7,0%-7,5%.

- Lạm phát năm 2025 được dự báo cao hơn so với 2024, dự kiến có thể ở mức 4,0-4,5% (UT2024: 3,7%) do ảnh hưởng của chi phínhập khẩu tăng cao & cung tiền mở rộng hơn 2024.

- Tuy nhiên, áp lực tỷ giá là một vấn đề đáng lưu tâm trong năm 2025, khi sức mạnh của DXY đang ngày càng gia tăng do quanđiểm thận trọng của FED và rủi ro từ các chính sách sắp tới của Trump. Việt Nam cần phải cân đối áp lực giữa Mỹ - thị trường xuất khẩu chính và Trung Quốc – thị trường nhập khẩu chính. Vì vậy, trong năm 2025, khả năng mất giá của VND có thể tương đương năm 2024.

- Với dư địa về CSTT không còn nhiều, ACBS cho rằng, lãi suất điều hành của Việt Nam có thể tăng nhẹ lên.

3. Danh mục chiến lược 2025 của ACBS

Chiến lược đầu tư: Tập trung vào các cổ phiếu được hưởng lợi rõ rệt từ 3 chủ điểm đầu tư lớn của năm 2025: BĐS khu công nghiệp, cảng biển & vận tải biển, đầu tư công. Ngoài ra, ACBS ưu tiên lựa chọn cổ phiếu ngành ngân hàng & năng lượng do triển vọng lợi nhuận ổn định, định giá hấp dẫn.