Giới thiệu về sách

Tác giả - giáo sư tài chính tại Đại học New York, người được mệnh danh là “giáo hoàng định giá” - đã đúc kết cả sự nghiệp nghiên cứu, giảng dạy và tư vấn định giá vào trong cuốn sách này.

Những nội dung chính trong sách

1. Định nghĩa và vai trò của định giá, cuốn sách bắt đầu bằng cách làm rõ vì sao định giá là yếu tố cốt lõi trong mọi quyết định tài chính - từ đầu tư, M&A, IPO, tái cấu trúc doanh nghiệp đến gọi vốn.

2. Các phương pháp định giá phổ biến

- Định giá tuyệt đối (Absolute Valuation) - chủ yếu là phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF)

- Định giá tương đối (Relative Valuation) – dựa trên so sánh với các công ty tương đồng (P/E, P/B, EV/EBITDA...)

- Định giá dựa trên tài sản (Asset-based Valuation)

- Định giá quyền chọn thực (Real Options) – cho các tài sản có tính linh hoạt cao

Damodaran trình bày chi tiết từng mô hình, cách áp dụng, ưu và nhược điểm của mỗi phương pháp và nhấn mạnh việc chọn đúng phương pháp cho đúng đối tượng tài sản là chìa khóa thành công.

3. Ứng dụng vào các loại tài sản khác nhau

- Doanh nghiệp niêm yết.

- Doanh nghiệp chưa niêm yết.

- Công ty khởi nghiệp.

- Doanh nghiệp trong thị trường mới nổi.

- Các công ty có chu kỳ lợi nhuận thất thường (như hàng không, tài nguyên).

- Cổ phiếu ngân hàng, tài chính, bảo hiểm.

- Trái phiếu và tài sản thu nhập cố định.

- Quyền chọn, hợp đồng phái sinh và tài sản phi truyền thống. 

4. Tác động của lãi suất, rủi ro, tăng trưởng Damodaran trình bày cách xác định:

- Chi phí vốn (Cost of Equity, Cost of Debt, WACC).

- Tốc độ tăng trưởng bền vững.

- Rủi ro quốc gia, rủi ro ngành.

- Tác động của đòn bẩy tài chính và lãi suất tới định giá.

5. Ưu điểm nổi bật

- Chi tiết và đầy đủ nhất hiện nay, hầu như không có cuốn sách nào khác bao phủ rộng và sâu như Investment Valuation.

- Nhiều ví dụ thực tế, cập nhật liên tục qua các lần tái bản

- Tư duy phân tích sắc sảo, có hệ thống, giúp người đọc xây dựng một “framework” định giá chặt chẽ.

6. Một số điểm lưu ý

- Ngôn ngữ học thuật, thuật ngữ tài chính chuyên sâu, không phù hợp với người mới bắt đầu.

- Sách dày và đòi hỏi thời gian nghiền ngẫm, mỗi chương như một bài giảng đại học.

- Cần sử dụng kết hợp với Excel hoặc phần mềm phân tích tài chính để thực hành các mô hình định giá.

Kết luận

Investment Valuation là cuốn sách “gối đầu giường” cho bất kỳ ai muốn nắm vững nghệ thuật định giá đầu tư. Đây là công cụ không thể thiếu nếu bạn làm trong lĩnh vực phân tích tài chính, quản lý danh mục đầu tư, ngân hàng đầu tư, hoặc đang vận hành doanh nghiệp cần định giá cổ phần.